2025年的头一个交易日，在没有题材催化剂的背景下，美股散户在“带头大哥”的带领下玩起了猜谜游戏。

　　作为背景，被美股散户奉为“带头大哥”的Keith Gill（网名“咆哮小猫”）在1日晚间发布了一张已故音乐家里克·詹姆斯动图。Gill在“美国贴吧”Reddit中成名，因其在2021年推动“游戏驿站逼空事件”获得全球资本市场（以及美国监管）的重点关注。

（来源：X）

　　就是这张图，使得知名游戏引擎开发商Unity Software周四早晨一度涨超15%。

　　虽然Unity的游戏引擎颇有名气，但过去几年里公司频频出现治理问题，即便是在美股去年普遍上涨的背景下，依然交出了45%的全年跌幅，足以说明问题。

　　至于为何美股散户要炒Unity，目前比较靠谱的解释是里克·詹姆斯曾经唱过一首叫做《Unity》的歌。所以美国散户们认为，他们的投机领袖是在讲这只股票。

　　与此同时，还有一些散户试图炒作游戏驿站、AMC院线、特朗普媒体科技等传统投机股，但恐怕没有形成共识。这些股票在早盘拉高后已经回吐涨幅。

　　周四还有一些投机氛围浓厚的股票出现上涨。随着比特币走高近2000美元，重回9.6万美元关口，Microstrategy、Coinbase、Robinhood等相关概念股集体冲高。

　　对于美股市场而言，这样的“动物精神”早已见怪不怪。最近的案例正是去年11月美国大选后，投资者押注特朗普的亲商政策可能会推动美股强劲走高。但随着市场更多地开始考虑特朗普的贸易、内政政策是否会引发通胀、供应链的冲击，加上美联储“明示”减少降息，年底时美股的上涨情绪明显收敛。

　　当然，对于投资者的“动物精神”而言，宏观基本面从来就不是问题。动物精神（Animal spirits）这一经济术语，由经济学家凯恩斯在1936年发表的《就业、利息和货币通论》中提出，用来描述在经济活动中，人类决策往往受到情绪、直觉和心理因素的驱动，而非完全理性计算。

　　摩根士丹利财富管理的首席投资官Lisa Shalett在近期的报告中提及：“许多投资者假设，特朗普政府会推动放松监管，从而释放‘动物精神’。” Lisa也警告称，特朗普新政府政策的具体效果，可能存在与这些乐观预期有较大差别的风险。